Дипломная (вкр): Анализ и совершенствование инвестиционного рынка и инвестиционной политики в Кыргызской Республике

За I квартал 2013 года объёмы использования инвестиций в основной капитал возросли в Нарынской (0,41 раза), Чуйской и Таласской (в 1,5 раза), Баткенской (на 40,5 процента), Джалал-Абадской (на 7,2 процента) областях, в г.Ош (в 1,9 раза и г. Бишкек на 11,6 процентов, в то время как в Ошской и Иссык-Кульской областях они снизились соответственно, на 21,8 процентов и 23,8 процентов. (см. Таблица 2.6).

Таблица 2.6. Инвестиции в основной капитал по территории в январе - марте 2012-2013 гг.

На строительстве жилья за истёкший квартал использовано (по оценке) 2909,9 млн. сомов инвестиций в основной капитал, что на 47,5 процентов больше, чем в I квартале 2012 года. В общем объёме освоенных инвестиций доля средств, освоенных на жилищное строительство увеличилась в 31,4 процента - в I квартале 2012 года до 42,2 процента за соответствующий квартал т.г.

Значительно сократился объём освоенных инвестиций на строительстве общеобразовательных школ, составив 121,1 млн. сомов или 19,3 процента к уровню соответствующего периода прошлого года. На строительстве больниц освоено 10,0 млн. сомов инвестиций в основной капитал, что в 2 раза больше чем в январе - марте 2012 года.

На строительстве дошкольных учреждений в I квартале т.г. использован 1,0 млн. сомов инвестиций в основной капитал. При этом, за аналогичный период прошлого года на строительство дошкольных учреждений не было использовано ни одного сома инвестиций.

В 2012 году операции с фондовыми ценностями осуществляли 7 инвестиционных фондов, которыми проведено 17 сделок по операциям с ценными бумагами. Объём проведённых сделок по покупке и продаже фондовых ценностей составляет 2496,8 тыс. сомов, из него на государственные казначейские векселя пришлось 49 процентов, облигации - 38,4, акции инвестиций предприятий - 9,7, промышленных предприятий - 2,7, прочие - 0,2 процента.

В результате инвестиционной деятельности получены доходы в сумме 4763,7 тыс. сомов, что на 15,3 процента меньше, чем в 2011 году. Из общего объёма доходов 70,3 процента, или 3351,6 тыс. сомов - за счёт прочих поступлений.

Расходы, связанные с деятельностью инвестиционных фондов, за истёкший год составили 2294,6 тыс. сомов и по сравнению с 2011 годом возросли на 20,5 процентов. Около 4,7 процентов расходов, или 1078,1 тыс. сомов, пришлось на оплату услуг исполнительного органа инвестиционного фонда.

Общий объем расходов по инвестиционным проектам Программы государственных инвестиций за январь-июнь 2012 г. составил 6 100,1 млн. сомов, в том числе внешнее финансирование инвестиционных проектов без грантов составило 4 085,2 млн. сомов, или 23,3% от годового планового показателя, и в части внутреннего софинансирования инвестиционных проектов - 281,9 млн. сомов или 41,8% годового планового показателя.

По итогам 2012 года инвестиционными фондами получена балансовая прибыль в сумме 2363,6 тыс. сомов, что на 36,5 процентов меньше, чем в 2011 году.

Ожидается, что прямые иностранные инвестиции в Кыргызстан в 2013 году составят 671,4 млн. долларов США. Отмечается, что рост относительно прошлого года произойдет на 12,3%. На развитие экономики и социальной сферы планируется направить 63,6 млрд. сомов капитальных вложений. Из них более 70% - это внутренние инвестиции по всем источникам, включая средства республиканского бюджета, предприятий, населения и кредитов банков.

Внешние инвестиции прогнозируются на уровне 18,5 млрд. сомов или 30% от общего объема капитализации экономики.

Среднее значение темпа экономического роста Кыргызской Республики за последнее десятилетие составило приблизительно 4%, являясь самым низким в регионе. Средневзвешенная доля валовых инвестиций составила 17,6% к ВВП, что ниже по сравнению со средним показателям по странам СНГ (22,4%) и близок к уровню наименее развитых стран (15,7%). Одной из ключевых причин такого низкого роста экономики страны является недостаточный уровень инвестиций.

Экспертная группа отмечает, что для обеспечения ежегодного роста ВВП в 7%-8%, как предполагается в Национальной стратегии устойчивого развития на период 2013-2017 годы, следует добиться привлечения инвестиций в сектор реальной экономики в размере 28% - 33% к ВВП. В этих целях Правительству Кыргызской Республики рекомендуется предпринять ряд мер по созданию благоприятного инвестиционного режима и стимулированию инвестиций.

2.3 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Кыргызской Республике

В современных условиях глобализации повышается актуальность изучения влияния иностранного сектора на важнейшие макроэкономические показатели и разработку методических подходов к оценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие и усиление конкурентных позиций страны на мировых рынках. Также возрастает потребность в обосновании эффективной государственной инвестиционной политики, которая позволит увеличить отдачу иностранных инвестиций, выражаемую, прежде всего, в темпах прироста ВВП, улучшить качество управления инвестиционными процессами, создать дополнительные экономические стимулы для развития предпринимательства.

Приток зарубежных капиталовложений жизненно важен для достижения таких среднесрочных целей, как выход из современного кризисного состояния и подъем экономики. При этом общественные интересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов, следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций, одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.

В настоящее время страх перед высоким риском капиталовложений в Кыргызскую Республику сдерживает значительную часть потенциальных инвесторов, хотя расширяется и сфера приложения иностранного капитала. Ранее иностранных инвесторов интересовали только сырьевые отрасли с высоким экспортным потенциалом, инвестиции в которые могут быть застрахованы правительственными гарантиями. Сейчас реальный интерес для инвесторов представляют и «рядовые кыргызские предприятия»: средние и мелкие, выпускающие самый широкий круг товаров для кыргызского рынка или имеющие хорошие перспективы освоения этого рынка в ближайшем будущем.

Потребность в привлечении иностранного капитала является общей чертой экономических программ. Кыргызская Республика - одна из таких стран. В связи с существенным дефицитом инвестиционных ресурсов Кыргызстана из внутренних источников, внешнему финансированию - иностранным инвестициям и кредитам отводится значительное место в подъеме национальной экономики.

Существующий в Кыргызстане национальный режим хозяйственной деятельности крайне непривлекателен для иностранных компаний. Кыргызстан изолируется от мировых финансовых потоков. Для обеспечения экономического роста (хотя бы на уровне самопроизводства) ежегодный объем иностранных инвестиций должен быть на уровне 25-30% от объема ВВП. Этого достичь нам пока не удавалось.

Проблемы, мешающие росту инвестиционной активности, лежат в различных сферах и рассматриваются в государственном масштабе. На пути от идеи до конечного продукта нет действительной взаимовыгодной связи разработчиков с предпринимателями и инвесторами.

Привлечение иностранного капитала - дело непростое даже для предприятий, действующих в странах с более благоприятным инвестиционным климатом и с меньшими рисками. Основными препятствиями для притока иностранного капитала в Кыргызскую Республику являются: неотработанность законодательства, чрезмерные налоги, отсутствие механизма защиты иностранных инвестиций, криминогенность обстановки, распространение коррупции. Многие иностранные предприниматели называют последние причины в качестве основных, а также подчёркивают нестабильность.

Необходимым условием для привлечения иностранных капиталов является борьба с криминальными элементами. В международной экономике всё больше возрастает роль мелких и средних инвесторов, а они и являются основными объектами криминальных структур. Важнейшей причиной недостатка капиталовложений является именно криминальность нашего общества.

Стабильность, в том числе политическая, правовая, экономическая и социальная, является фундаментальным фактором для привлечения инвестиций.

К сожалению, на сегодня Кыргызская Республика имеет репутацию политически и социально нестабильного государства, где часто происходит смена власти, государственной политики, законов, отсутствует преемственность и последовательность в принимаемых государственных решениях.

Усиление защиты права собственности - является одним из наиболее важных факторов для инвесторов при принятии решения об инвестировании в предпринимательскую деятельность. Ряд законов Кыргызской Республики содержит положения о защите права собственности. Однако, на практике данные положения не всегда соблюдаются, а осуществление права на защиту собственности сложно реализуемы. Такая нестабильность, безусловно, препятствует привлечению иностранных инвестиций. Любой иностранный инвестор, прежде чем прийти на рынок какой-нибудь страны, в первую очередь изучает её законодательство, в котором должны быть чётко и ясно изложены его права и обязанности, гарантии и способы защиты его интересов.

Нестабильность законодательства проявляется либо в неоправданно частой смене законов, их дополнении и изменении, что приводит к значительному увеличению рисков инвестиционных проектов, либо во внутренних противоречиях законодательства, что усложняет применение законов как предприятиями, так и государственными чиновниками в процессе заключения инвестиционных сделок.

Большинство предприятий в аграрном секторе имеет неустойчивое финансовое положение. Иностранные инвесторы не привыкли работать с такими предприятиями. Например, неустойчивость финансового положения не позволяет применять многие финансовые инструменты, с которыми работают иностранные фирмы. В свою очередь, предприятиям часто невыгодно иметь имидж финансово-состоятельных, так как это позволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку. И, как мы знаем, в Кыргызской Республике аграрный сектор не имеет большого развития и контролирование со стороны инвесторов не приветствует. Инвестирование в предприятие предполагает установление, в той или иной степени, контроля над ним, так как в противном случае велик риск невозврата средств. Однако это может быть неприемлемо для руководства предприятия и часто приводит к конфликтам. Кроме того, владение акциями предприятия, даже контрольным пакетом, в наших условиях далеко не всегда означает возможность контроля над действиями его руководства. Этих проблем можно избежать, создав совместное предприятие.

Многочисленные «эксперты» высказывают много советов по привлечению и использованию иностранных инвестиций. Соглашаясь с ними, государственные чиновники заявляют о том, что «нам надо привлекать иностранные и внутренние инвестиции», «у нас будет очередная реформа», «мы сделаем так» и «у нас будет быстрый старт». К сожалению, как показывает время, у нас, почему то, ничего не получается. Да, именно у нас, а не у них, которые по своей должности являются ответственными людьми за развитие нашей экономики. От них уже и не приходится ждать чего-либо результативного, а вот ожидать можно все.

Привлеченные инвестиции могут быть иностранными, когда в нашу экономику вкладывают свои деньги представители иностранных государств и внутренними, когда инвестируют свои сбережения граждане нашей страны.

Суть инвестиций - это получение прибыли от вложенного капитала. Понимая это рассмотрим, в какой области инвестор может получить прибыль. Прибыль можно получить путем инвестиции своих денег в производство товаров и услуг. Можно вести финансовую инвестиционную деятельность, предоставив свои деньги в кредит, вложив в ценные бумаги или другие финансовые инструменты. Есть способ зарабатывать на спекулятивных инвестициях исключительно ради изменения цены в будущем, покупая валюту и драгоценные металлы.

Прибыль в свою очередь является результатом полученной разницы между доходами и расходами. Следовательно, необходимо проанализировать эти два основных фактора для получения прибыли в реальном секторе экономики в условиях современного Кыргызстана.

Рассмотрим условия и возможности, которые сможет предоставить Кыргызстан для инвесторов в области получения дохода.

Чтобы получить доход, необходимо реализовать произведенную продукцию или услуги, т.е. они должны быть потреблены населением. В нашей стране значительная доля населения - это люди с невысоким уровнем заработной платы (около 9 000 сомов). Объемы потребления в Кыргызстане не дают возможность иностранному инвестору надеяться на большие объемы сбыта внутри страны, чтобы в относительно короткие сроки окупить свои инвестиции и получить прибыль.

Соответственно, можно сделать вывод, что мелкие инвестиционные проекты в Кыргызстане еще можно окупить и получить прибыль. Для крупного инвестора единственный путь - это экспорт произведенной продукции. Примером этого может служить деятельность иностранных инвесторов, которые вложили капитал в «Кумтор Оперейтинг Компани», «Реемстма», «Вимм-Биль-Дан» и др.

К сожалению, у нас было множество примеров, когда по разным причинам создавались «трудности» с реализацией продукции крупных компаний. Обоснованность этих «трудностей» - это отдельная тема. Но хотелось бы, чтобы Государство понимало, что инвесторы, особенно иностранные, придают важное значение предыдущему опыту и существующим условиям в области экспорта для принятия решения об инвестициях. К сожалению успешных примеров, в этой области, если скажу нет, будет правильней.

Для производства товара помимо первоначальных вложений в оборудование, необходимо понести расходы на сырье, труд, коммерческие расходы и налоги.

Рассмотрим преимущества и недостатки, которые сложились в Кыргызстане для каждого из видов расходов.

Расходы на труд в Кыргызстане исходя из соотношения «квалификация/заработная плата» относительно низкие, по сравнению со странами СНГ. Учитывая темпы роста средних заработных плат, которые позволяют покрывать инфляцию и дает возможность на незначительное увеличение реального дохода сотрудника, отсюда можно сделать вывод, что расходы на труд для инвесторов будут предсказуемы и максимально эффективными.