Курсовая работа: Статистика учета на рынке ценных бумаг

Кроме того ведется статистическое изучение цен спроса и предложения, которые только указывают на намерения операторов рынка, но по которым сделки не были заключены.

Объектом статистики курсов ценных бумаг является также спрэд (величина разрыва между ценой предложения, которая всегда выше и ценой спроса на ценную бумагу, которая всегда ниже) [10].

2.4 Статистика качества ценных бумаг

Оценка качества ценных бумаг базируется на:

Рейтинговой оценке ценных бумаг;

Расчете ключевых стандартных в международной практике показателей качества ценных бумаг, указывающих оценку бизнеса эмитента и рыночную стоимость его ценных бумаг

Ликвидности;

Соотношении прибыльности бизнеса эмитента и доходов по ценным бумагам [8].

Показатели качества ценных бумаг указаны в таблице 1.

Принятые в международной практике показатели для качественной оценки ценных бумаг и состояния рынка:

Таблица 1 - Показатели качества ценных бумаг

Принятые в международной практике показатели для качественной с

При оценке качества ценных бумаг используются также статистические показатели их ликвидности:

- Спрэд, т.е. показатель, характеризующий разницу между ценой предложения на ценную бумагу, которая всегда выше, и ценой спроса, которая всегда ниже. Аналогичный смысл имеет коэффициент Цена предложения / Цена спроса, характеризующий разрыв между ними [4].

3. Статистика акций и облигаций. Расчет статистических показателей

3.1 Статистический учет облигаций

Наиболее распространенным видом ценных бумаг с фиксированным доходом является облигация, свидетельствующая о том, что ее держатель предоставил заем эмитенту. Иными словами, облигация - это ценная бумага, приносящая процентный доход. Владельцу облигации принадлежит право периодически получать заранее установленный доход в виде фиксированной ставки (цены), а по наступлении срока погашения ему выплачивается основная сумма [2]. Основными статистическими показателями, с помощью которых осуществляется анализ стоимости и рейтинга облигаций, являются:

а) номинальная стоимость (цена), которая назначается в момент эмиссии и фиксируется; в зависимости от нее строится рыночная цена облигации;

б) курс облигации -- покупная цена в расчете на 100 денежных национальных единиц (т. е. курс измеряется в процентах); он рассчитывается как отношение рыночной цены в конкретный момент на определенном рынке к номинальной цене облигации;

в) доходность, которая измеряется в форме купонной доходности, текущей доходности инвестиции в облигации, полной доходности.

Рассмотрим методику расчета основных аналитических показателей, характеризующих состояние рынка государственных ценных бумаг по методологии Центробанка РФ и рассчитаем некоторые показатели для государственных ценных бумаг Российской федерации [3].

1. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и Облигации Банка России (ОБР)

Годовая доходность к погашению на аукционе и на вторичных торгах по каждому выпуску ГКО и ОБР определяется по следующей формуле:

(4)

где: N -- номинальная стоимость облигации;

P -- цена на аукционе или на вторичных торгах по облигациям (в % от номинала);

t -- число дней до погашения облигаций [4].

2. Облигации федерального займа (ОФЗ)

Эффективная годовая доходность к погашению на аукционе и на вторичных торгах по каждому выпуску ОФЗ определяется по следующей формуле:

(5)

где P - цена в процентах от номинала,

A - накопленный купонный доход, на момент покупки выпуска,

t_i - срок до выплаты i-го купона,

C_i - размер i-го купона в процентах от номинала,

N - номинал выпуска,

T - срок до погашения облигации,

y - эффективная годовая доходность ОФЗ-ПД к погашению, выраженная в долях единицы.

По выпускам облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) для целей расчета доходности купонные ставки по неизвестным купонам принимаются равными последней известной ставке по данному выпуску. Показатели по группе выпусков

1. Дюрация рыночного портфеля / оборота рынка рассчитывается по формуле:

(6)

где v_i - рыночная стоимость объёма в обращении / оборот по деньгам выпуска,

d_i - дюрация i-го выпуска,

I - группа выпусков, по которой рассчитывается показатель.

2. Эффективный индикатор рыночного портфеля рассчитывается по формуле:

(7)

где y _i - доходность i-того выпуска к погашению.

3. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение оборота по одному или группе выпусков к объему данного выпуска в обращении:

(8)

где K - коэффициент оборачиваемости выпуска (группы выпусков) по номиналу (по рыночной стоимости);

v - оборот по выпуску (по группе I - выпусков) по номиналу (по рыночной стоимости);

V - объем в обращении выпуска (группы выпусков) по номиналу (по рыночной стоимости) [2].

Рассчитаем некоторые показатели для 3 видов Облигаций Федерального Займа в таблице 2.

Показатели, выделенные черным цветом, являются рассчитанными по выше приведенной методике, остальные - данные с официального сайта Центрального Банка РФ

Таблица 2 - Расчет показателей 3 видов облигаций Федерального Займа

3.2 Статистический учет акций

Другой широко используемый вид ценных бумаг - акции, которые удостоверяют долевое участие их держателей в капитале предприятия, действующего в форме акционерного общества, и дают право на получение части прибыли эмитента в виде дивидендов, а также право голоса на общих собраниях [3].

Основные статистические показатели, характеризующие качество акций:

а) коэффициент «цена/прибыль» (Price/Earning Ratio) -- рассчитывается как отношение рыночной цены акции к величине прибыли, приходящейся на одну акцию. Слишком высокое значение этого индикатора свидетельствует о переоцененности акции, слишком низкое - о ее текущей недооцененности;

б) индикатор «доходность по дивидендам» (Dividend Yield) -- рассчитывается как отношение годового дивиденда, приходящегося на одну акцию, к среднерыночной цене акции;

в) коэффициент «рыночная цена/балансовая стоимость акции» (Market to Book Ratio) - рассчитывается как отношение рыночного курса акции к оценке, в соответствии с которой она учитывается в бухгалтерском балансе. Показатель характеризует оценку институциональной единицы рынком с точки зрения ее перспектив, уровень финансовой стабильности, степень финансовой уязвимости, уровень портфельного и ценового рисков, а также ликвидность и доходность ценных бумаг;

г) индикатор «продукция (товар)/ценные бумаги» характеризует соотношение товара (в натуральном выражении) с рыночной стоимостью акций, находящихся в обращении. Рассчитывается как отношение объема продукции в натуральных единицах, производимой нефинансовой институциональной единицей, к рыночной стоимости акций, находящихся в обращении. Этот индикатор широко используется для поиска недооцененных акций;

д) коэффициент «ресурсы/ценные бумаги», который характеризует количество и качество ресурсов, приходящихся на одну денежную единицу акций, выпущенных эмитентом. Аналогично предыдущему коэффициенту рассчитывается как отношение ресурсов в натуральных единицах к величине рыночной стоимости акций, находящихся в обращении, и используется для поиска недооцененных акций;

е) коэффициент «цена/выручка от реализации» (Price/Sales Ratio), который рассчитывается как отношение рыночной цены акций к выручке от реализации, приходящейся на одну акцию. Слишком высокое значение этого коэффициента свидетельствует о переоцененноcти акции, слишком низкое -- о ее текущей недооценке;

ж) коэффициенты ликвидности, к которым относят:

1) отношение количества заявок на покупку и количества заявок на продажу ценных бумаг конкретного вида;

2) величину спрэда -- показатель, характеризующий разницу между ценой предложения на ценную бумагу (которая всегда выше) и ценой спроса (которая всегда ниже). [8].

Для акций рассчитаем один показатель по методике ММВБ - волатильность. Волатильность - показатель, характеризующий степень изменчивости цены ценной бумаги относительно ее среднего значения за определенный период времени. Данный показатель играет важную роль в задачах оценки потенциального риска и доходности инвестиций. Наиболее полезным, с точки зрения оценки потенциального риска и доходности инвестиций, является показатель прогнозируемой волатильности. Прогнозируемая волатильность представляет собой оценку будущей волатильности цены ценной бумаги на определенном временном горизонте. В основе метода расчета прогнозируемой волатильности лежит предположение о масштабной инвариантности отклонений цен ценных бумаг от средних значений [5].

В качестве оценки 90--дневной волатильности выступает значение прогнозируемой волатильности на 90--дневном временном горизонте, рассчитанное на основе простой однодневной волатильности. Расчет показателя волатильности производится ежедневно по окончании торгов в ЗАО «ФБ ММВБ».

Методика расчета

Значение волатильности рассчитывается по следующей формуле:

, (9)

, (10)

, (11)

, (12)

д⁹⁰_i - волатильность на 90--дневном временном горизонте i-й ценной бумаги;

д¹_i - волатильность на 1--дневном временном горизонте i-й ценной бумаги;

P^k_i - цена i-ой ценной бумаги, включенной в базу расчета индекса, используемая при расчете соответствующего индекса, на конец k-го торгового дня;

ДP^k_i - относительное изменение цены i-й ценной бумаги в k-й торговый день;

- среднее значение относительных изменений цен i-й ценной бумаги за рассчитываемый период;

N - количество дней в расчетном периоде (N = 50).

Заключение

В заключение хотелось бы отметить, что все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. Так как этот вопрос является наиболее актуальным в текущем кризисном состоянии экономики.

В ходе выполнения курсовой работы «Статистика рынка ценных бумаг РФ», мы изучили один из главных элементов рыночной экономики России - фондовый рынок. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) - это составная часть рынка любой страны, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели были решены ниже перечисленные задачи.