Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)» Ярославский филиал
Кафедра «Бухгалтерский учет, экономический анализ и финансы»
Курсовая работа
по дисциплине «Инвестиции»
на тему: «Риски инвестирования в ценные бумаги»
Работу выполнила:
студентка 3 курса,
Ершова Дарья
Работу проверил:
кэн, профессор
Федчишин Ю.И.
Ярославль - 2013
План
Введение
1. Понятие риска инвестирования в ценные бумаги
2. Классификация рисков инвестирования в ценные бумаги
3. Методы снижения рисков инвестирования в ценные бумаги
Заключение
Список использованных источников
Введение
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в условиях развития рыночных отношений инвестирование является важнейшим источником экономического роста, финансовой основой прогресса. Объективный подход к инвестициям предполагает необходимость использования научно обоснованных механизмов управления, обеспечивающих максимальный учет действующих рисков, анализ эффективности реализуемых мероприятий и принятие оптимальных решений при осуществлении инвестиционных проектов.
Именно поэтому, изучение и анализ рисков инвестирования на рынке ценных бумаг является актуальным. Он позволит упрочнить инфраструктуру рынка и обеспечить существенное снижение всевозможных рисков, связанных с вложением в ценные бумаги, что в дальнейшем позволит экономике динамично развиваться, чтобы избежать экономических кризисов и т.д.
Практическая значимость работы определяется тем, что современные тенденции развития российской экономики показывают, что, несмотря на позитивные сдвиги последних лет, задача привлечения инвестиций стоит перед предприятиями по-прежнему остро. Возрастание рисков инвестирования затрудняет выбор наиболее доступных и целесообразных способов финансирования, определяет потребность в использовании нетривиальных схем и механизмов и требует реализации эффективных защитных мероприятий. Практическая значимость данной работы и в том, чтобы, определив существующие инвестиционные риски, оценить их влияние на состояние рынка и обозначить пути их снижения.
Объектом исследования является российский рынок ценных бумаг, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.
Предмет исследования - экономические отношения, возникающие на фондовом рынке в связи с владением, пользованием и продажей ценных бумаг, а также сопровождающие их инвестиционные риски.
Цель данной курсовой работы - рассмотреть существующие риски инвестирования в ценные бумаги и выявить наиболее рациональные способов по снижению данных рисков.
Для достижения цели исследования решены следующие задачи:
изучить понятие риска инвестирования в ценные бумаги;
исследовать сущность и классификацию рисков в ценные бумаги;
выявить наиболее действенные методы снижения рисков инвестирования в ценные бумаги.
Теоретической и методологической основой послужили учебники и учебные пособия, публикации в экономических и периодических издания касающиеся затронутой в работе проблемы, таких авторов как Романовский В.М., Белоглазова Г.Н., Ильина В.В., Титова В.В., Лялина В.А., Воробьёва П.В., Хмыз О.В. и др. Кроме того использованы законы и другие нормативно-правовые акты, регулирующие сферу рынка ценных бумаг, такие как Федеральный закон от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 29.12.2012 с изменениями, вступившими в силу с 02.01.2013) "О рынке ценных бумаг", а так же интернет-ресурсы. приватизация инвестирование риска коммерческий
1. Понятие риска инвестирования в ценные бумаги
Инвестиционный риск - это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи, обесценения вложений. Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода [15]. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым рискованным. Риск - это экономическая категория, и как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль)[6, c.146].
Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.
Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска. Ситуации риска сопутствуют три условия:
наличие неопределенности;
необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);
возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив[17].
Ситуацию риска следует отличать от ситуации неопределенности. Последняя характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема. Ситуацию же риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т. е. объективно существует возможность оценить вероятность событий, предположительно возникающих в результате осуществления хозяйственной деятельности.
Стремясь снять рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его. Тем самым риск предстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практического разрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обстоятельствах.
Понимание того, что субъект столкнулся с «ситуацией риска» и ему предстоит выбор из нескольких альтернативных вариантов поведения, называется «осознанием риска»[8, c.216].
Кроме того, при рассмотрении сущности риска надо учитывать, что это понятие включает в себя не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения, сделанного на основе количественного и качественного анализа риска.
Таким образом, риск как ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив имеет важное свойство - вероятность. Вероятность - математический признак, означающий возможность рассчитать частоту наступления события при наличии достаточного количества статистических данных. Вот почему риск нельзя определять через вероятность (вероятность - признак риска) и тем более неопределенность (отсутствующую возможность определить вероятность исхода события).
Исходя из вышесказанного, риск - ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путем оценки вероятности наступления рискосодержащего события, влекущего как положительные, так и отрицательные последствия.
Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.
Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска. Наиболее распространенные виды ценных бумаг и связанные с владением и торговлей ими риски, отражены в таблице 1(см. Приложение 1).
Объективный подход к инвестициям предполагает необходимость использования научно обоснованных механизмов управления, обеспечивающих максимальный учет действующих рисков, анализ эффективности реализуемых мероприятий и принятие оптимальных решений при осуществлении инвестиционных проектов.
Развитие в России рыночных отношений привело к серьезной трансформации фондового рынка, к его значительной модернизации. Довольно хорошо развитый до 1917 г., затем фондовый рынок практически свелся к обращению исключительно государственных ценных бумаг, и только в 1988 г. корпорации опять приступили к эмиссии финансовых инструментов. Конечно, и сегодня российский фондовый рынок довольно узкий (и искусственно ограничиваемый), тем не менее, и столь небольшое (в мировых масштабах) количество финансовых инструментов вызывает сложности и приводит к затруднениям при выборе между ними[12]. Для осуществления целесообразного выбора и принятия правильных инвестиционных решений необходим фундаментальный и технический анализ самих рынков и обращающихся на них инструментов.
Основным объектом фундаментального анализа являются финансовые инструменты, обращающиеся на организованном рынке. В качестве предмета анализа принимается определенная рыночная характеристика финансового инструмента или самого рынка (лучше всего свойства объекта показывает котировка ценных бумаг) - «финансовые показатели, экономический анализ, а также анализ рынков капитала, отраслей и ценных бумаг». Также нельзя не принимать во внимание системные отношения и связи, оказывающие непосредственное влияние на формирование свойств основного объекта. Для получения реальной оценки необходимо учитывать огромное множество «дополняющих объектов» - других показателей, таких как состояние экономики страны, региона, отрасли, предприятия, политических и социальных факторов, климатических условий и др.[16].
Успешные инвесторы следуют основному принципу: «исследуйте, прежде чем инвестировать». Развитие экономики в глобальном масштабе, возникновение внутренних и международных конфликтов, вхождение в новый цикл экономического развития, состояния рынков, сырьевых балансов, конкуренции - вот факторы глобального характера, оказывающие существенное влияние на развитие бизнеса. Опытный аналитик принимает во внимание их влияние, и на этой основе делает прогноз будущих результатов, как отдельного экономического сектора, так и входящих в него компаний. В жизни каждого человека может наступить момент, когда любая бумага окажется ценной.
Поскольку в настоящее время фондовые рынки развиваются стремительными темпами, и все большее число инвесторов отдает предпочтение обыкновенным акциям как наиболее доходным инструментам, а одновременно они являются и наиболее рискованными ценными бумагами, необходимо проводить тщательное исследование рынков акций прежде, чем инвестировать в них[10, c.98].
Таким образом, инвестиционный риск понимают как возможность (вероятность) не получения ожидаемого дохода от портфеля. Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.
2. Классификация рисков инвестирования в ценные бумаги
Реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и, которая, вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом.
1. В зависимости от степени управляемости риски подразделяются на:
А. Систематические - это риски, которые обусловлены общерыночными причинами, в том числе макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности, инфляция и так далее. Этот риск не зависит от воли инвестора и не подлежит управлению. Основные составляющие данного риска:
процентный риск - вызывается колебаниями процентных ставок. Особенно актуален для владельцев долговых обязательств, например, облигаций;
валютный риск - риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов и напрямую связанный с колебаниями валютных курсов;
инфляционный риск - неожиданное повышение уровня инфляции ведет к вынужденным изменениям в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на цену акций;
политический риск - неожиданные изменения политической ситуации неизбежно влияют на фондовый рынок, зачастую весьма неблагоприятно. Особенно актуальным этот риск становится при работе с финансовыми инструментами развивающихся стран, но присутствует он и при работе на устоявшихся рынках.
Б. Несистематические - это риски, связанные с каждой конкретной ценной бумагой. Эти риски зависят от воли инвестора и подлежат управлению.
Основные составляющие данного риска:
селективный риск - зависит от неправильного выбора конкретных ценных бумаг, ввиду неадекватной оценки её инвестиционных возможностей;
временной риск - связан с несвоевременной покупкой или продажей ценной бумаги;
риск ликвидности - это способность ценной бумаги к реализации для получения денег по выплатам за свои обязательства;
кредитный риск - риск, который присущ всем долговым ценным бумагам и обусловлен вероятностью того, что эмитент не в состоянии исполнить свои обязательства по выплате процентов и номинала долга (предбанкротное состояние или банкрот);