Курсовая работа (т): Финансы хозяйствующих субъектов и их роль в финансовой системе

В процессе кругооборота оборотные средства воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства.

Если бы оборотные средства прямо и непосредственно участвовали в создании нового продукта, то они постепенно уменьшались бы и к моменту окончания кругооборота должны были бы исчезнуть.

Оборотные фонды, представляя собой потребительную стоимость, выступают в единой форме - производительной форме. Оборотные средства не только последовательно принимают различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывают в этих формах.

Приведенные обстоятельства создают объективную необходимость для разграничения оборачиваемости оборотных фондов и оборотных средств.

Сравнение оборотных средств с фондами обращения, являющимися функциональной формой оборотных средств на стадии обращения, приводит к следующим результатам. Кругооборот фондов предприятий завершается процессом реализации продукции (услуг, работ). Для нормального осуществления данного процесса они наряду с основными и оборотными фондами должны располагать и фондами обращения.

Оборот фондов обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных фондов и является его продолжением и завершением. Совершая кругооборот, эти фонды переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансированной стоимости переходит из сферы обращения в сферу производства. Так осуществляется единый оборот авансированных средств, проходящих через разные функциональные формы и возвращающихся в исходную денежную форму. Оборотные средства, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, переходят в сферу обращения, где они работают как фонды обращения.

Определение оборотных средств в качестве авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных фондов и фондов обращения не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что наряду с авансированием определенной суммы денежных средств происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. В связи с этим у рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

Оборотные средства часто отождествляют с денежными средствами. Между тем нельзя в прямом смысле называть их денежными средствами. Совокупная стоимость авансируется в форме денег и, пройдя процесс производства и обращения, снова принимает эту форму. Денежные средства являются посредником в движении средств. Совокупная стоимость, выраженная в деньгах, превращается в реальные деньги только временами и по частям.

Итак, оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов[19].

Оборотные средства предприятия имеют две функции: производственную и расчетную. При выполнении производственной функции оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные средства включают в себя как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, т. е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств (рис. 2.1) [20].

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, т. е. их размещение по отдельным элементам. Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы.

Рис. 2.1 Структура оборотных средств

Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - инструменты, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости.

Финансовый цикл характеризует временной отрезок между моментом получения денежных средств от покупателей за реализованную продукцию и моментом оплаты поставщикам за сырье для производства данной продукции. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса (экстенсивности и интенсивности труда) и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности[21].

Таким образом, продолжительность финансового цикла в днях оборота может быть рассчитана по формуле:

 (2.1)

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла (состоит из оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости материально-производственных запасов в днях); БОК - время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ - время обращения производственных запасов; ВОД - время обращения дебиторской задолженности.

В свою очередь, время обращения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности соответственно можно рассчитать по следующим формулам:

 (2.2)

(2.3)

 (2.4)

где Z_ср.пр. - средние производственные запасы; S_р.п. - себестоимость реализованной продукции; С_ср.д., С_ср.к. - средняя дебиторская и кредиторская задолженность соответственно; Вр - выручка от реализации; T - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (365 дней).

Задолженность при расчете может быть использована как общая, так и непосредственно относящаяся к основной деятельности предприятия.

2.2 Анализ оборотных средств

Анализ оборотных средств позволяет:

Ø   оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия;

Ø  определить ликвидность баланса предприятия, т. е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;

Ø  выяснить, во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла.

Величина и структура текущих активов должны соответствовать потребностям предприятия, которые отражены в бюджете. Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия.

Структура оборотных средств - это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Она отражает, в частности, специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков.

Величина и структура собственных оборотных средств может отражать длительность и особенности финансового цикла.

Величина собственных оборотных средств показывает не только то, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и то, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов [22].

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка. Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимают сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (в машиностроении и металлообработке).

В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фондов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы, как условия сбыта продукции, формы и состояние расчетов.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Главными относительными показателями является система показателей рентабельности.

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если его результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл состоит в определении суммы прибыли с 1 руб. вложенного капитала, а поскольку это относительные показатели, то они практически не подвержены влиянию инфляции.

Рассмотрим основные показатели рентабельности: [23]

Рентабельность активов (имущества)показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы:

Ра = Пч / А, (2.5)

где Пч - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль); А - средняя величина активов (валюта баланса).

Рентабельность текущих активов Рт.а показывает, сколько прибыли получает предприятие с 1 руб., вложенного в текущие активы:

Рт.а = Пч / Ат.а, (2.6)

где Ат.а - средняя величина текущих активов.

Этот показатель позволяет дать комплексную оценку эффективности использования оборотных средств и может быть представлен как произведение двух других индикаторов - рентабельности продаж при рентабельности активов:

т.а = Pпр*Pа (2.7)

Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.

Рентабельность инвестицийотражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку "мастерства" управления инвестициями:

Ри = П/(СК + ДО), (2.8)

где П - общая сумма прибыли за период; СК - средняя величина собственного капитала; ДО - средняя величина долгосрочных обязательств.

Рентабельность собственного капиталаотражает долю прибыли в собственном капитале:

 (2.9)

Рентабельность основной деятельностипоказывает, какова доля прибыли от реализации продукции (работ, услуг) основного вида деятельности в сумме затрат на производство:

Рд = Пр / З, (2.10)

где Пр - прибыль от реализации; 3 - затраты на производство продукции.

Рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на 1 руб. реализованной продукции:

Рп = Пч / Вр,

где Вр - выручка от реализации продукции (работ, услуг).

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования.

Модифицированным показателем рентабельности продукции является рентабельность объема продаж

Ро.пр = Пр / Vпр,

где Пр - прибыль от реализации продукции: Vпр - объем продаж.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют показатели, приведенные ниже.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кд.з=Vр/ Zср.д,

где Vр - объем реализации; Zср.д - средняя величина дебиторской задолженности.

Этот коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права себестоимости, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Период погашения дебиторской задолженности:

Тпог = 360 /Кд.з.

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, т. е. условиям заключения сделок.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов:

обМПЗ = Д / ZсрМПЗ,

где Д - себестоимость; ZсрМПЗ - средняя величина МПЗ.

Период оборота МПЗ:

обМПЗ = 360 / KобМПЗ,

Этот показатель свидетельствует о рациональном, эффективном или, наоборот, неэффективном использовании оборотных средств, исходя из динамики коэффициента за ряд лет [24].

Расчетная часть

Задание 1. Изучить баланс коммерческой организации за отчетный год (годы); проанализировать динамику и структуру активов и пассивов; составить необходимые аналитические таблицы и охарактеризовать результаты проведенного анализа.

Таблица 2 - Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Таблица 3 - Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Вывод: в целом вертикальный анализ баланса предприятия позволяет считать его имущественное положение удовлетворительным. Структура пассивов предприятия характеризуется большой долей краткосрочных обязательств и небольшой долей долгосрочных отложенных налоговых обязательств. Структура активов предприятия изменилась в сторону увеличения внеоборотных активов, но их доля по-прежнему достаточно велика.

Общая сумма средств, которые находятся в распоряжении предприятия, составила на конец рассматриваемого периода 137,24% от исходной величины. Величина оборотных активов возросла на 33,84%, а величина внеоборотных активов увеличилась на 49,84%.

Наиболее значительно за рассматриваемый период увеличились прочие внеоборотные активы - до 3852,94 %, увеличились также денежные средства - до 2413,85%. Дебиторская задолженность увеличилась на 36,68%.

В пассивах предприятия наблюдается рост кредиторской задолженности и оценочных обязательств.

Задание 2.Используя бухгалтерскую (финансовую) отчетность коммерческой организации за отчетный год, проанализировать ее платежеспособность, финансовую ликвидность. Для этого:

) сгруппировать активы баланса в 4 группы по мере убывания их ликвидности и пассивы баланса в 4 группы по мере нарастания сроков их погашения;

) сравнить между собой величину соответствующих групп активов и пассивов;

) оценить результаты проведенного анализа.

Таблица 4 - Расчет ликвидности баланса и платежного излишка (недостатка)