− взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:
− комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
− проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.
Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.
По срокам реализации (создания и функционирования) инвестиционные проекты можно разделить на:
− краткосрочные (до 3 лет);
− среднесрочные (3-5 лет);
− долгосрочные (свыше 5 лет);
При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на:
− глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
− народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;
− крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;
− локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.
По основной направленности можно разделить проекты на:
− коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;
− социальные, которые ориентированы на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;
− экологические, основная направленность которых - это улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.[3].
Таким образом, следует отметить, что
инвестиционная деятельность присуща любому предприятию. Она представляет собой
один из наиболее важных аспектов современного функционирования любой как
коммерческой, так и некоммерческой организации. Также не стоит забывать о том,
что изначально следует разработать эффективный бизнес - план, который будет
включать в себя описание всего проекта, также экономическую выгоду, прибыль,
расходы и многое другое, и на который в дальнейшем будет возложено много планов
и надежд.
1.3
Критерии и правила принятия управленческих решений в инвестиционных проектах
Ранее уже отмечалось, что практически все крупные предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Очевидно что, инвестиционными целями могу быть:
получение стабильного высокого дохода;
защита капитала от инфляции;
долгосрочное размещение средств под высокий процент;
комбинации перечисленных целей.
Средством решения текущих проблем, которые стоят перед предприятием, и достижение инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. В данном случаем необходимо сделать определенный выбор одного либо нескольких проектов, основываясь на определенных критериях.
Практика показывает, что обычно альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом. В результате чего, выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и с наименьшим риском для инвесторов. Для этого, также используются формализованные и неформализованные методы. Таким образом, логично, то, что принятие решений по инвестиционным проектам осложняется в свою очередь различными факторами, например, такими как:
вид инвестиций;
стоимость инвестиционного проекта;
ограниченность финансовых ресурсов;
наличие инвестиционных рисков;
множественность доступных проектов.[5].
Принятие управленческих решений является неотъемлемой важной частью любой деятельности. Эффективность в свою очередь обусловлена качеством принятых управленческих решений. Принятие решения представляет собой сознательный выбор из имеющихся вариантов или альтернатив направления действий, сокращающих разрыв между настоящим и будущим желательном состоянии организации.
Основой принятия эффективных управленческих решений является качественная информация. Черты управленческих решений: обоснованность; своевременность; комплексность подхода; законность; четкая формулировка задач; посильность исполнения; преемственность и согласованность с ранее принятыми решениями.[6]. Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:
1. обязательные инвестиции, то есть те, которые необходимы для того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:
- решения по уменьшению вреда окружающей среде;
улучшение условий труда до государственных норм.
2. решения, которые направлены на снижение издержек:
- решения по совершенствованию применяемых технологий;
по повышению качества продукции, работ, услуг;
улучшение организации труда и управления.
3. решения, которые направленны на расширение и обновление фирмы:
- инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);
- инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);
инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение на действующих площадях с частичной заменой оборудования);
инвестиции на техническое перевооружение (замена либо модернизация оборудования).
4. решения по приобретению финансовых активов:
- решения, направленные на образование стратегических альянсов;
решения по поглощению фирм;
решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.
5. решения по освоению новых рынков и услуг;
6. решения по приобретению нематериальных активов.[5].
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.
Задача может осложниться, если речь идет об инвестициях, которые связанны с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов:
возможность изменения положения фирмы на рынке товаров;
доступность дополнительных объемов материальных ресурсов;
доступность трудовых ресурсов;
доступность финансовых ресурсов;
а также возможность освоения новых рынков и т.д.
Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая в свою очередь предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, то есть ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
Независимыми называются два анализируемых проекта, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, то есть принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.
Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Следует отметить, что в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.
Критерии принятия инвестиционных решений:
1. критерии, позволяющие оценить реальность проекта:
- нормативные критерии (правовые), то есть нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;
ресурсные критерии, по видам:) научно-технические критерии;
b) технологические критерии;) производственные критерии;) объем и источники финансовых ресурсов.
1. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.
- соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;
риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);
степень устойчивости проекта;
вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.
2. количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости):
a) стоимость проекта;
b) чистая текущая стоимость;) прибыль;) рентабельность;) внутренняя норма прибыли;) период окупаемости;) чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.[5].
В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторым определенным правилам.
Правила принятия инвестиционных решений:
1. инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;
2. инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;
3. инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.
Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:
1. дешевизна проекта;
2. минимизация риска инфляционных потерь;
. краткость срока окупаемости;
. стабильность или концентрация поступлений;
. высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;
. отсутствие более выгодных альтернатив.[5].
На практике выбираются проекты не столько
наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в
стратегию фирмы.
2. ХАРАКТЕРИСТИКА ВОЛОГОДСКОЙ ОБЛАСТИ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ОТРАСЛИ
2.1
Общая характеристика Вологодской области и промышленной отрасли
Вологодская область образована 23 сентября 1937 года. Областным центром является город Вологда. Согласно Конституции РФ, вступившей в действие 24 декабря 1993 года, Вологодская область - одна из 89 административных территорий, обладающей правами субъекта РФ (статья 65 Конституции РФ). В отношении размещения производственных сил страны, Вологодская область входит в Северо-Западный экономический район. В 2000 году Указом Президента РФ область была включена в состав Северо-Западного федерального округа.
Область граничит: на востоке - с Кировской, на юге - с Костромской и Ярославской, на юго-западе - с Тверской, на западе - с Новгородской и Ленинградской, на севере - с Республикой Карелия и Архангельской областью.
Вологодская область включает в себя 26 муниципальных районов и 2 города - Вологду и Череповец, внесенных в реестр муниципальных образований. В настоящее время в административно-территориальном делении имеется 26 районов, 4 города областного подчинения, 11 городов районного значения, 13 рабочих поселков и 371 сельсовет. На территории области расположено свыше 8 тысяч сельских населенных пунктов.
В Вологодской области проживает 1270 тысяч человек. Это около 0,9 % населения России. Средняя плотность населения невелика и составляет лишь 8,7 человека на квадратный километр. В городах проживает 69 % населения, в сельских районах - 31 %. Наиболее плотно заселены районы, прилегающие к крупным промышленным центрам области - гг. Вологде и Череповцу.
Площадь Вологодской области составляет 145,7 тыс. км2, протяженность с севера на юг - 385 км, а запада на восток - 650 км (0,9 % территории Российской федерации).
Территория области относится к бассейнам трех морей. Регион лежит в пределах Андомской, Кирилловской, Вологодской возвышенностей и Северных Увалов, чередующихся с Белозерской, Молого-Шекснинской и Присухонской низменностями.
Изначально следует отметить, что вообще входит в промышленную отрасль:
) электроэнергетика;
2) топливная промышленность;
) нефтедобывающая;
) нефтеперерабатывающая;
) газовая;
) угольная;
) черная металлургия;
) цветная металлургия
) машиностроение и металлообработка
) химическая и нефтехимическая
) лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная
) производство строительных материалов