Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
ДОКЛАД
на тему: «История возникновения фондовых бирж в России»
Работу выполнила:
студентка 31 группы
направления подготовки
Работу проверила: к.э.н., доцент
По сравнению с западными, российские биржи изначально обладали определенной спецификой.
Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (железнодорожный транспорт, элеваторы, склады и т. п.) как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок (срочные или терминальные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.
Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.
В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что биржа - это то место, куда порядочному человеку ходить позорно.
В-четвертых, наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам со стороны государства.
В истории формирования фондовых бирж России можно выделить 3 периода развития: дореволюционный, советский и современный [3].
Дореволюционный период
Прообразы биржевой торговли существовали в виде собраний купцов в 12-16 вв. в Москве, Новгороде и других городах. Но первая биржа возникла в 1703 г. по указанию Петра I в Санкт-Петербурге, где была учреждена товарная и вексельная биржа. Петербургская биржа строилась по принципам Амстердамской и обслуживала в основном иностранных торговцев.
Биржа являлась просто местом общения торговых людей. Оборота ценных бумаг тогда еще не существовало.
В 1831 г. было утверждено Положение о биржевых маклерах и биржевом комитете, а в 1832 г. был издан первый биржевой устав в Петербурге. В 1865 г. был принят первый временной закон о бирже, который просуществовал до 1917 г.
Посещать биржу и осуществлять торговые сделки могли лица всех состояний, а совершать операции с фондами, векселями и валютой - только те члены и посетители биржи, которые являлись представителями и владельцами действующих в России торговых, промышленных или банковских предприятий.
Фондовые биржи в России не были организованы и вся торговля ценными бумагами велась на товарных биржах. Только на Санкт-Петербургской бирже существовал фондовый отдел [3].
Начало деятельности в России фондовой биржи как самостоятельного института было положено законом от 27 июля 1900 г. по инициативе Министра финансов С.Ю. Витте, согласно которому фондовая торговля на Санкт-Петербургской бирже была сконцентрирована в отделе для торговли ц/б и валютой (фондовом отделе). Фондовым отделом управлял выборный совет, члены которого утверждались Министерством финансов.
К концу 19 в. Петербургская и Московская биржи были крупными в Европе. У них имелась налаженная телефонная и телеграфная связь, велась издательская деятельность.
К началу 1-й Мировой войны в России насчитывалось 115 бирж.
В начале 1-й Мировой войны (18 июля 1914 г.) столичная биржа была закрыта. Остальные биржи прекратили торговлю фондовыми ценностями и к сентябрю 1914 г. не очень активная торговля акциями развернулась непосредственно в коммерческих банках, без участия бирж.
В декабре 1919 г. вся торговля ценными бумагами в России была запрещена. На этом заканчивается дореволюционный период, для которого характерны следующие признаки:
1. Активное участие в деятельности бирж государства, т.к. первоначально биржи в России задумывались как чисто государственные учреждения, развитие биржевой деятельности тормозилось и только после реформы в период правления Николая I, когда в состав пайщиков были введены представители частного капитала, страна пережила биржевой бум (с 1903-1908 гг.);
2. По управленческой структуре и организации русские биржи имели много общего с зарубежными. В некоторых отношениях правила торговли отличались большим либерализмом (допускались женщины);
3. Существование «негласных» бирж, которые действовали на спекулятивных принципах и без определенного статуса;
4. Торговля фондовыми ценностями велась на фондовых отделах товарных бирж [3].
Советский период (1921-1930 гг.)
Первая послереволюционная биржа стала функционировать в Саратове в июле 1921 г.
Появившиеся биржи действовали на основе самостоятельно вырабатываемых уставов, которые в большинстве находились под влиянием уставных документов Московской товарной биржи.
Участие частных лиц в биржевой торговле было незначительно. Крупными участниками биржевой деятельности выступали госорганы.
В период НЭПа получили широкое развитие АО. Акционерный капитал и государственные займы явились базой для функционирования РЦБ.
Особенностью работы фондовых рынков в 20-е гг. был запрет на эмиссию ц/б частным компаниям.
В 1930 г. все советские биржи были закрыты по решению центральных органов управления [4].
Для бирж советского периода характерно:
1. Биржи, как рыночные институты, появились и стали активно работать раньше, чем их деятельность была разрешена законодательно. Сами зарождающиеся рыночные отношения и явились причиной появления бирж;
2. Торговля ц/б осуществлялась на фондовых отделах товарных бирж, при этом определяющую роль играл фондовый отдел Московской биржи;
3. Настороженное отношение представителей власти к фьючерсным сделкам, в которых видели только рост спекулятивных операций. Что тормозило прогрессивную эволюцию биржевой торговли;
4. Была предпринята попытка при помощи биржи регулировать весь рынок: регистрировать на бирже все сделки (биржевые и внебиржевые) и на этой основе строить биржевые котировки, образующие цены для всей экономики [4].
Современный период
1991-1992 гг.
Формирование первичной нормативно-законодательной базы. Появление первых открытых АО, создание бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний. Появление государственных облигаций на биржевых торгах [1].
1992-1995 гг.
Ваучерная приватизация. Создание и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг.
В 1994 г. рынок ценных бумаг в России начинает оказывать значительное влияние на экономическое и политическое развитие страны: способствует снижению темпов инфляции и разрешению кризиса неплатежей. Первые крупные вложения иностранных инвесторов в акции приватизированных российских предприятий.
Дальнейшее развитие инфраструктуры рынка: создание в 1995 г. Российской торговой системы (РТС), возникновение саморегулируемых организаций участников рынка [1].
Эпоха «пирамид»
В 1993-1994 гг. в России функционировали ряд организаций - т.н. "финансовых пирамид": "Хопер-инвест", "Олби-дипломат", "Властелина", "Гермес", "Русский Дом Селенга" и др. Наибольшую известность получило АО "МММ", которое на пике активности зарабатывало на продаже своих акций 20 млрд. неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годовых. Число вкладчиков по самым скромным оценкам превысило 10 млн. человек [1].
1996 - октябрь 1997г.
Вступление в силу в 1996 г. законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг". Рост ликвидности и капитализации рынка.
Октябрь 1998-2000гг.
Рост рынка акций, увеличение объема торгов. В 1999 г. в России появляется интернет-трейдинг. Принят "Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" [1].
В данный момент формирование Российского фондового рынка еще не завершено, поэтому все, что мы можем наблюдать сегодня, можно охарактеризовать как стадию развития. Тон в политике ценных бумаг задают следующие основные фондовые биржи, которых на данный момент в России насчитывается одиннадцать.
Но особенность функционирования заключается в том, что основной оборот приходится не на все, а лишь на основные фондовые биржи:
1. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).
Сейчас торговля на фондовой бирже России в основном проходит именно на Московской бирже.
Она поделена пять зон, каждая из которых занимается своей сферой. Первая зона самая основная, тут происходит вложение в акции российских компаний иностранных инвестиций.
Вторая зона, это как раз РТС в составе Московской биржи. Срочный рынок создан для деятельности всех финансовых инструментов.
Третья это валютная зона.
Денежный рынок занимает четвертую зону, обслуживает сделки с облигациями страны.
И последняя пятая зона Московской биржи - товарный рынок, сейчас он не работает в полную силу [5].
2. Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ). Официальный сайт -- www.spcex.ru
Биржа учреждена 21.05.1992 г. влиятельными банками Санкт-Петербурга, а также Комитетом по внешним связям Мэрии города на Неве. Биржа организована как юридическое лицо. Открытие биржи состоялось 19 июля 1992 года. На СПВБ ведутся торги субфедеральными облигациями Санкт-Петербурга. Помимо этого производятся торги некоторыми ликвидными акциями крупных российских компаний.
Виды биржевой деятельности:
* Организация торговли энергоносителями
* Организация торговли черными металлами
* Организация торговли драгоценными металлами
* Организация торговли строительными материалами
* Организация торговли сельскохозяйственной продукцией
* Организация торговли промышленным оборудованием
* Организация торговли товарами народного потребления [5].
3. Фондовая биржа РТС (Российская Торговая Система). Официальный сайт -- www.rts.ru
РТС на сегодняшний день является основной срочной биржей России. Здесь ведется торговля фьючерсами и опционами. Торговля разделена по секциям в зависимости от разновидности контракта. Например, срочные контракты торгуются в FORTS RTS. Кроме этого существуют и другие виды секций:
* РТС Board - здесь котируются ценные бумаги, которые не находятся в обращении в Торговой системе РТС
* РТС Bonds - здесь осуществляется торговля различными видами облигаций (муниципальными, корпоративными, субфедеральными и др.)
* РТС Quadro - представляет собой систему, с помощью которой участники торгов могут производить расчеты в американских долларах
* РТС Forts - система организации торгов фьючерсами и опционами
Основную цель, которую преследует Группа РТС - формирование должной инфраструктуры для правильного образования цены на российские ценные бумаги. РТС на сегодняшний день представлена:
* ОАО «Фондовой биржей РТС»
* НП «Фондовой биржей «РТС»
* ЗАО «Депозитарно-Клиринговой Компанией»
* ЗАО «Клиринговым центром РТС»
* НП «Фондовой биржей Санкт-Петербурга»
* НКО «Расчетной палатой РТС»
* ЗАО «СКРИН» [2].
4. Фондовая биржа Санкт-Петербург. Официальный сайт -- www.spbex.ru
В основном на бирже происходят торги акциями ОАО «Газпром». Кроме этого торгуются облигации г. Санкт-Петербурга, а также некоторыми другими ликвидными акциями. Акции ОАО «Газпром» можно приобрести исключительно через биржу РТС [5].
5. Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ). Официальный сайт -- www.sice.ru
Биржа сформирована 15 сентября 1992 года. В числе ее учредителей числится 35 коммерческих банков, расположенных в 17 городах Сибири. 30 октября 1992 года СМВБ была официально зарегистрирована.
Сегодня биржа дает возможность осуществлять торги на фондовом, валютном, срочном, а также товарном рынках. С помощью биржи контролируется весь процесс, начиная подачами заявок и заканчивая окончанием расчетов по всем совершенным сделкам [2].
СМВБ находится на достаточно высоком технологическом уровне, поэтому с ее помощью обеспечивается резервирование всех биржевых систем.
6. Московская фондовая биржа. Официальный сайт -- www.mse.ru
Была основана в марте 1997 года. В списке ее учредителей числятся около 100 российских компаний, которые являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
На сегодняшний день Председателем Биржевого совета является владелец контрольного пакета акций АФК «Система» Владимир Евтушенков. Московская фондовая биржа входит в основные фондовые биржи России, а также является крупнейшей товарной биржей.
Торговля осуществляется:
* Черными металлами
* Цементом
* Апатитовым концентратом
* Сельскохозяйственной продукцией
* Удобрениями
Кроме этого на МФБ также обращаются акции ОАО «Газпром». В целом, организованы торги наиболее ликвидными активами [2].
7. Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ). Официальный сайт -- www.nnx.ru
Является центром биржевой торговли Приволжского федерального округа. Но НВФБ не функционирует как самостоятельное независимое учреждение. Она выполняет представительские функции ММВБ в Приволжском округе.